不老湖风景区是以不老屯镇半城子水库为基础开发建设的。该水库坐落于牤牛河上游，水库控制流域面积66平方公里，总库容1138万立方米，是密云县三座中型水库之一。

荡舟不老湖，但见湖水四周山势起伏，天光云影，疏影横斜，波光潋滟，如一幅绝好的水墨丹青，一丘一壑莫不浑然天成，交相辉映，加上清新的空气，满山绿茵，树影婆娑，摇曳生姿。夜晚，新月初上，轻洒银辉，长烟一空，皓月千里，宛若画中游。湖水清澈澄碧，波光点点，游鱼清晰可见。上游峡谷，壁立千韧，花草茂盛，溪水潺潺。可谓烟雨迷朦，群峰俏影倒映水面，若隐若现，朦朦胧胧，山行水短，怎不令人沉醉忘归。

此湖之所以称不老湖，主要是因为这里是全北京地区独一无二的麦饭石浴场。麦饭石含有人体所需的大量矿物质，具有很高的医疗保健作用，对胃病、皮肤病有显著的疗效作用，可谓怯病健身、益寿延年的天然浴场。游人畅游于此，怎能不返老还童，青春永驻？湖以不老为名，用意正在于此。

不老湖所在之地半城子村也是一大景观。明朝时半城子是一处重要关隘，在这里修长城，筑城堡。修筑边城时，因为此地山势险峻，只能依山势而筑城，借助半壁山岩来修城，故称为半城子。如今，在这里建成一座不老仙湖，相映成趣。尤其让人惊奇的是，半城子以北，发现了一座长方形城台，上筑有坡形屋顶，这种形式的城台，在整个长城建造史上是极为少见的，可谓奇观。

不老湖不仅以自然风光秀美而著称，更以红色旅游纪念地而闻名。因为在湖畔，坐落着王波烈士陵园。陵园内建有王波烈士纪念碑、“六村惨案”纪念碑和古石峪战斗纪念碑。

王波烈士，原为八路军晋察冀步兵第十团三营教导员，在开辟平北丰（宁）滦（平）密（云）抗日根据地中屡立战功，声名显赫。1943年11月，在不老湖畔南香峪战斗中，他因被弹片击中头部，昏迷之际不幸被俘。敌人威逼其投降，他坚贞不屈，当场被敌人杀害，时年32岁。王波牺牲后，丰滦密军民为其竖“救国救民”纪念碑，以志纪念，碑文如下：王波烈士，救国为民，视死如归，燕赵留名，精神永在，浩气长存，慰藉英灵，激励后人。